又一家智駕供應商進入了強產品周期。

　　5月27日，禾賽科技于公布了2025年第一季度未經審計的財務數據。

　　財報顯示，禾賽第一季度實現營收5.3億元，同比增長46.3%;凈虧損為1750萬元，同比收窄84%;并實現Non-GAAP盈利，穩步邁向全年盈利目標。

　　收入暴增的背后，“我們的激光雷達出貨量接近20萬臺——是去年同期的三倍多。”

　　對于盈利的改善，禾賽首席財務官Andrew Fan則表示，“這一結果超出了我們早些時候的預期，并因第一季度通常是季節性放緩的時期而脫穎而出。”

　　更值得期待的是，在充沛的訂單儲備和極強的產品力支撐下，公司預計全年營收同比將增長44%至69%。

　　Q1交付量暴增231%，ADAS與機器人領域雙爆

　　目前，禾賽科技的激光雷達主要賣向兩個領域，ADAS(高級駕駛輔助系統)領域和機器人領域。其中，目前落地空間更大的ADAS產品貢獻了主要交付量。

　　第一季度中，禾賽激光雷達總交付量195,818臺，同比增長231.3%，是2024年第一季度的三倍以上。其中，ADAS產品交付量為146,087臺，同比增長178.5%;在機器人領域交付量為49,731臺，同比增長649.1%。

　　交付量持續高速釋放的底層邏輯在于，一方面在于多個激光雷達應用場景的爆發;另一方面則在于禾賽自身突出的產品力。

　　車用端，按佐思汽研統計數據，2024年激光雷達裝機量猛增至152.9萬顆，同比增長245.4%;滲透率2024年快速躍升至6.0%。

　　來到2025年后，除去中高端車型外，自比亞迪智駕天神之眼、長安汽車天樞智駕、吉利“千里浩瀚”智駕等掀起全民智駕浪潮，智能駕駛的平權化趨勢愈發明顯。

　　此時，從技術路線選擇傾向來看，伴隨輔助駕駛安全性關注度不斷提高，至少當前國內市場車企們大多選擇激光雷達感知方案。相對而言，選擇純視覺方案的偏少數。這在一定程度帶動整個激光雷達行業景氣度的提升。

　　據悉，激光雷達已下沉到搭載部分10-15萬車型中，10萬車型或許也將在不久后搭載;至于中高端車型，搭載激光雷達已成為標配，譬如不久前上市的理想L系列智能煥新版車型就全系標配激光雷達、小米即將推出了YU7全系也將標配激光雷達。

　　作為車載激光雷達TOP3的一員，禾賽享受到了豐厚的產業紅利。根據Yole Group的數據，截至2024年，禾賽已連續第四年被評為全球收入市場份額第一的車載激光雷達公司。據蓋世汽車研究院ADAS配置數據庫近日數據顯示，今年一季度，禾賽科技以31.6%的份額位居激光雷達裝機量排行榜榜首，險勝華為科技(30.7%)和速騰聚創(29.1%)

　　在非車載場景端，伴隨著性能提升、成本下降的一升一降，激光雷達工業控制、機器人、低空經濟、測控測距、物流等更多場景中的應用也迎來了小規模的爆發。

　　作為早在去年12月，禾賽科技面向機器人市場單月交付激光雷達已超2萬臺。這一季度，其在機器人領域交付量繼續同比飆增649.1%。

　　管理層指出，“我們還為Robotaxi行業賦能，成為來自百度 Apollo Go、滴滴、Pony.ai、微騎的下一代車隊的主要激光雷達供應商，同時支持部分合作伙伴向海外關鍵市場的全球擴張。”據官方披露，禾賽將在未來12個月內向追覓生態鏈高端智能庭院品牌可庭科技完成30萬臺禾賽JT的交付。

　　“隨著ADAS和機器人領域的采用加速并擴大機會，我們對擴大覆蓋范圍并在未來幾個季度實現更大增長的能力充滿信心。”

　　技術信仰下的贏者：從L2到L4通吃!

　　結合高景氣的產業大趨勢，期間禾賽一直加速市場布局。

　　產品端，報告期內禾賽正式發布了新一代車規級激光雷達產品AT1440車規級超高清激光雷達、ETX車規級超遠距激光雷達和FTX車規級純固態補盲激光雷達。

　　來到4月后，其又進一步發布了面向L2到L4的激光雷達感知方案“千厘眼”。這意味著在接下來的智駕平權時代，禾賽將能全方位享受到市場需求的爆發。

　　日益擴大朋友圈也是底氣之一。據悉，截至目前，禾賽已與23家國內外汽車廠商的超120款車型達成量產定點合作關系。其中包括奇瑞、長城汽車、極氪、吉利等品牌。

　　值得一提的是，在國際市場，禾賽與一家總部位于日本的全球前五Tier1達成全新的驗證開發項目。這一合作項目的達成意味著禾賽在國際市場的影響力進一步擴大，為其在全球汽車產業鏈中占據更有利的位置邁出了重要一步。

　　同時，禾賽正積極與歐洲和日本的4家全球頭部車企和Tier1緊密合作，共同推進5個驗證開發項目，本季度已有3個項目圓滿完成，技術實力再獲國際認可。

　　歸根結底，不論是產品的創新還是優質客戶群體的積累，底層技術創新壁壘才是禾賽成為翹楚的關鍵支撐。

　　而非常具備長期價值的是，在此次業績報中，禾賽管理層宣布成功解決針對其的所有IP相關訴訟重申堅定不移的創新研發承諾——“今天自豪地宣布，競爭對手對其提起的所有現有知識產權(IP)訴訟均已被駁回，無需附加任何條件、財務和解或針對其訂立的禁令救濟。這一結果再次肯定了禾賽知識產權地位的實力、法律戰略的穩健性以及基于其創新成果的禾賽的市場領先地位。”

　　截至2024年底，憑借業內同行中最大的IP組合和最大的研發團隊，禾賽在創新方面繼續領跑板塊。“我們對技術進步的深厚熱情和對研發的堅定承諾是我們業務的基礎，這給了我們強大的技術優勢——再多的法律操縱也無法扭轉這一點，”李博士補充道。

　　作為一家2013年成立的全球領先性激光雷達解決方案公司，禾賽的技術壁壘無疑得到質的飛躍。

　　150萬交付目標!禾賽全年盈利穩了?

　　這份季報中，相對來說容易遭到市場質疑的應該是盈利問題。早在去年四季度禾賽已實現盈利，單季度凈利潤達1.47億元。但來到今年一季度后，凈利潤雖然同比大幅縮窄，但整體仍處于虧損中，僅實現Non-GAAP盈利。

　　對于這個問題，管理層顯然具備強信心。

　　一季度由于交付量的攀升，禾賽收入成本同比增了39.2%，低于44.7%的產品收入增速。這意味著公司產品規模效應初步釋放。同樣可以佐證這一點的是，同期公司毛利率從2024年同期的38.8%提升至41.7%，公司指出原因正是ADAS和機器人激光雷達的有效成本和規模優化。

　　可期的是，公司規模效應將繼續深化，帶來更多的邊際成本下降。公司預計2025年第二季度凈收入將同比增長約48%-57%，達6.8億元-7.2億元;全年計劃實現120萬至150萬臺激光雷達的交付，并穩步邁向全年盈利目標。

　　而為了及時最大化地抓住產業需求釋放紅利，禾賽也正在努力擴建產能。禾賽管理層在電話會上透露，其全新產線將于2025年第三季度規模投產，預計2025年底國內年產能將達200萬臺。

　　同時，禾賽CFO樊鵬也透露，目前其海外擴張正取得良好進展，“今年5月，新的海外工廠已邁出關鍵一步，計劃在今年晚些時候破土動工，預計該設施將于2026年底或2027年初建成并投入運行，以滿足我們海外客戶的需求。”